Чи захищають ОВДП від девальвації?

Швидко про девальвацію

Девальвація – це знецінення національної валюти відносно твердих валют. За ту ж суму в гривні можна купити менше доларів, ніж раніше.

 

 

 

📈 Девальвація призводить до інфляції, адже імпортні товари та сировина стають дорожчими, і ціни на товари підвищуються.

 

📉 Держава може свідомо послаблювати валюту – наприклад, щоб збільшити прибуток від експорту.

 

Щоб стримувати девальвацію, Нацбанк змушений продавати золотовалютні запаси.

 

Коли люди вірять у девальвацію, то намагаються заздалегідь купити долари або інші тверді валюти, щоб захистити свої гроші.

 

Більше про девальвацію 👇

 

→ Чи варто скуповувати долари як захист від девальвації і що це взагалі за звір

 

Чи захищають ОВДП від девальвації

Долар та євро – тверді валюти, проте також втрачають вартість через інфляцію. Перевести гривню в готівкові долари можна, але рано чи пізно зʼявляється думка, що капітал не працює.

 

ОВДП – один із варіантів більш активного захисту капіталу від девальвації, ніж зберігання валюти вдома.

 

⚠️ ОВДП – лише інструмент

Самі собою облігації не є захистом від девальвації, це лише контейнер для ваших коштів. Захищає не облігація, а її складові 👇

 

Валюта номіналу. У разі валютних ОВДП захисником є долар чи євро. Облігація тут – спосіб не просто тримати валюту, а отримувати дохід без податків.

 

Процентна ставка. У разі гривневих ОВДП кошти захищає математика. Дохідність облігацій має обігнати зростання курсу.

Два шляхи захисту

1. Валютні ОВДП – прямий захист через валюту. Ви купуєте облігації за валюту та отримуєте виплати також у валюті.
   • Логіка: це ті самі готівкові долари, тільки приносять дохід.
   • Прибутковість: зараз валютні ОВДП дають 3–4% річних, а податки (ПДФО та військовий збір) не стягуються.
2. Гривневі ОВДП – математичний захист через ставку. Зараз дохідність гривневих облігацій становить 15–19% річних.
   • Логіка: якщо девальвація за рік становитиме 10% (згідно з прогнозом НБУ), а прибутковість ОВДП – 16%, то ви не лише перекриваєте послаблення гривні, а й заробляєте 6%.

Історично дохідність гривневих ОВДП завжди була вищою за девальвацію, окрім криз 2022 року та початку ковіда.

 

	Середня дохідність ОВДП в грн, % річних	Річна девальвація, %
2024	17,6	10,6
2023	19,24	3,9
2022 👎	11,9	34,1
2021	11,85	-3,5
2020 👎	10,04	19,4
2019	15,7	-14,5

За даними порталу Мінфіну.

 

Пастка фіксації прибутку: чому папери можуть дешевшати під час девальвації

У облігацій є ризик, який мало хто враховує.

 

Припустимо, ринок вірить, що гривня слабшатиме. Це стимулює попит на валютні ОВДП, оскільки переоцінка курсу плюс купонний дохід виглядають захисним рішенням.

 

Однак у міру наближення курсу до цільових значень (наприклад, до 45 грн за долар) потенціал подальшого зростання курсу зменшується, тому інтерес до валютних паперів також падає. У цей момент великі учасники ринку (банки, фонди) воліють зафіксувати прибуток і починають продавати облігації.

 

Масовий продаж може призвести до того, що валютні облігації почнуть дешевшати на тлі девальвації. Це може знизити результат використання ОВДП як захисного активу.

 

Такого ефекту вдається уникнути, якщо відсоткові ставки за гривневими облігаціями знижуватимуться досить швидко: тоді інвестори відмовляться від короткострокових спекуляцій і залишаться у валютних паперах заради довгої страховки.

 

Ірина Осадча
Керівниця з продажу інвестиційних продуктів ПриватБанку

 

Інвестори в ОВДП можуть використовувати диверсифікацію між гривневими та валютними паперами.

 

Оптимальною пропорцією, на мою думку, є 50/50 або 60/40 на користь гривні. Такий підхід дозволяє отримувати вищу дохідність на гривневій частині портфеля та водночас мати валютну складову як страховку від різких курсових коливань.

 

→ Куди вкладати гроші: що радить сучасна теорія портфеля

 

Боротьба за девальвацію

В інтернеті пишуть, що на девальвації гривні наполягає Міжнародний валютний фонд. Україна отримує міжнародну допомогу в доларах та євро, тому девальвація збільшить обсяг коштів у гривні.

 

Водночас більша частина державного боргу також привʼязана до валюти, тому стрімка девальвація збільшує витрати на його обслуговування. Саме тому експерти вважають, що НБУ запровадить помірну девальвацію з контрольованим курсом до 45 грн за долар.

 

У бюджеті на 2026 рік закладено курс 45,7 грн, хоча це номінально-розрахунковий показник. Реальність може бути іншою.

 

Середній офіційний курс гривні в грудні послабився до долара на 0,2%, до євро – на 1,5%. Макроекономічний та монетарний огляд НБУ, січень 2026 року.

 

Отже, чи захищають ОВДП від девальвації?

Захищають, коли ви розумієте, який механізм використовувати.

 

Якщо ви вірите в стрімке зростання курсу, то краще захистять гроші валютні ОВДП в доларах або євро. Вони гарантують збереження купівельної спроможності та дають бонус у вигляді відсотків.

 

Якщо ваш прогноз на помірну девальвацію, то гривневі ОВДП за рахунок високої ставки можуть принести реальний прибуток, обігнавши зростання курсу.

 

Якщо ви не впевнені у якомусь одному варіанті, то можна запровадити диверсифіковану стратегію і розділити заощадження: частину – в готівкових доларах, частину – у валютних ОВДП, частину – в гривневих.