Розбір: купую долари, коли дорожчає нафта

Чому ідея виглядає логічно

За вашою ідеєю справді стоїть економічна логіка. Зараз подивимося найпростіше обґрунтування, але спойлер: проблема в тому, що їх кілька й працюють вони паралельно.

 

Найпростіше пояснення

 

Загалом нафта продається за долари США. Якщо її ціна зростає, країнам потрібно більше доларів, щоб оплатити той самий обсяг поставок.

 

Це один із механізмів так званої «петродоларової системи», і теоретично це означає додатковий попит на американську валюту.

 

Якщо подивитися на відрізок із 2022 до 2025 року, то побачимо багато схожих фрагментів на графіках ціни нафти марки Brent та індексу долара*. Зображення: платформа TradingView.

 

* Індекс долара показує вартість долара США щодо кошика із шести валют: євро, єни, британського фунта, канадського долара, шведської крони та швейцарського франка.

 

З такого боку ви маєте рацію: нафта дорожчає → попит на долар зростає → це тисне на такі валюти, як гривня → курс, можливо, зросте → можна вдало купити долари, щоб потім продати й заробити.

 

Усе правильно, але це лише перший механізм.

 

Ще один плюс – інфляція

 

Дорожча нафта підвищує витрати на транспортування, виробництво та інші енергоносії, тому може прискоритися інфляція. Вона підсилює долар одразу у двох напрямах:

 

1. Якщо інфляція зросте, Федеральна резервна система США (аналог нашого Нацбанку) може утримувати високу облікову ставку. Висока облікова ставка = високі ставки за американськими державними облігаціями, які стають привабливими для інвесторів.
2. Коли нафта дорога, країни-експортери накопичують доларові резерви. Частину коштів вони розміщують в американських активах. Попит на такі активи збільшує попит і на валюту, адже їх купують за долари.

Це також свідчить на користь вашої ідеї, але рухаємося далі.

 

→ Як облікова ставка НБУ впливає на ваші кредити, депозити та гроші в гаманці

 

Чи достатньо цієї логіки

Якби на валютний ринок впливала лише нафта, ваша стратегія була б ідеальною. Ціна пішла вгору – купуєте долар. Але на валюту впливають й інші фактори.

 

Приклад 1

 

Припустимо, нафта подорожчала, але ФРС на черговому засіданні несподівано заявляє про майбутнє зниження облікової ставки.

 

Маємо дві протилежні сили: одна підтримує долар (подорожчання нафти), інша – послаблює (зниження ставки). Яка з них переможе, наперед сказати неможливо.

 

Приклад 2

 

Однак є проблеми, навіть якщо ми розглядаємо подорожчання нафти окремо від ставки ФРС та інших подій в економіці США.

 

Чому вона подорожчала? Будьмо логічними: подорожчання нафти як товару на кшталт хліба в магазині – це одне, подорожчання через кризу, умовно COVID-19, – інше, а подорожчання через геополітику – ще інше.

 

Припустимо, нафта дорожчає через загострення геополітичної ситуації – бойові дії на Близькому Сході. Інвестори починають купувати долар уже не через нафту, а тому що він є класичним захисним активом – «тихою гаванню». Хоча збоку здаватиметься, що долар зміцнився через нафту.

 

🚨 Так, ваша ідея тут теж працює, але погодьтеся, що ризик зростає, адже стратегія вже спирається на удачу, яку складно повторювати на дистанції.

 

💡 Існує й протилежний механізм. Сильний долар робить нафту дорожчою для всіх, хто тримає інші валюти. Це знижує попит на нафту й тягне її ціну вниз. З такого боку нафта та долар цілком логічно можуть рухатися в протилежних напрямках.

 

«Історично чіткого зв’язку між цінами на нафту та доларом США не спостерігалося. У період після світової фінансової кризи кореляція, як правило, була негативною. Однак недавні дослідження показують, що перетворення Сполучених Штатів на експортера нафти стало фактором, який зумовлює стійку позитивну кореляцію».

 

Європейський центральний банк

 

Загалом картина може бути (не гарантовано!) такою 👇

 

 

Зафіксуємо: ціна нафти може зростати з різних причин. Залежно від причини долар реагуватиме по-різному. Навіть більше, у деякі періоди саме зміцнення або послаблення долара впливає на ціну нафти, а не навпаки.

 

→ Всупереч логіці: чому золото впало на тлі бойових дій на Близькому Сході

 

Найбільша проблема будь-якої простої фінансової стратегії

Головна проблема будь-якої простої стратегії – вона побудована на одному факторі та ігнорує контекст. Ви взяли до уваги тільки факт різкої зміни ціни на нафту, але є ще причини такої зміни, ставка ФРС, інфляція в США, стан світової економіки…

 

Зв’язок між нафтою та доларом, безумовно, є, але він нелінійний і не завжди однаковий 👇

 

Вище ми дивилися на період 2022–2025 років, а ось інший. І картина також зовсім інша. Бачимо, що ціна на нафту та індекс долара рухалися протилежно. І таких прикладів в історії багато. Коли у 2014 році нафта впала через надлишок пропозиції, долар зміцнився. Коли у 2020 році нафта впала через пандемію, долар спочатку зміцнився, а потім ослаб.

 

Тобто нафта та долар рухаються однаково тільки протягом останніх років, але хто дасть гарантію, що так буде далі?

 

Навіть правильна ідея може запізнитися

 

⚠️ Але припустимо, що ви врахували контекст, а зв’язок між ціною на нафту та доларом стабільний.

 

Є інша проблема: ринок рухається вперед, а не назад. Коли нафта подорожчала й новини про це з’явилися в медіа, більшість професійних учасників ринку вже зреагували. Курс долара також відображає цю інформацію. Отже, ви ризикуєте увійти вже після значної частини руху.

 

Це класична пастка роздрібного інвестора: використовувати вчорашні новини для сьогоднішніх рішень.

 

Аналітичний підхід

Професійний аналітик під час перевірки фінансової ідеї ставить кілька запитань. Подивіться на їхню логіку, і ви зможете повторити це в реальному житті.

 

Як це працювало в різних типах криз?
Аналітик розділив би історію на періоди: шоки пропозиції, шоки попиту, фінансові кризи, геополітичні кризи. І побачив би, що в кожному випадку реакція долара була різною.

 

Які інші фактори впливають на долар?
Процентні ставки, інфляційні очікування, політика ФРС – усе це може бути важливішим за нафту.

 

Чи підтверджується це статистикою за останні 20 років?
Якби аналітик подивився на дані, він би побачив, що зв’язок нестабільний.

 

Вердикт: наскільки сильна ця фінансова ідея

 

Якщо ви не згодні, що ризик стратегії високий, і вважаєте, що в реаліях України долар до гривні тільки зміцнюється, то прочитайте нашу статтю «Хочу купити долари на всі заощадження, а чоловік проти».

 

Вердикт: у стратегії є економічна логіка, в окремі періоди вона справді могла працювати. Але ціна на нафту – лише один із багатьох факторів, що впливають на долар, а характер цього зв’язку змінюється залежно від причин нафтового руху, політики ФРС, стану світової економіки та інших обставин.

 

Іноді стратегія може спрацювати зовсім не з тих причин, про які ви думаєте.

 

Альтернатива

 

Якщо мета – захистити гривневі заощадження від девальвації, є більш прозорі інструменти – наприклад, ОВДП у валюті з такою дохідністю 👇

 

Актуальну дохідність облігацій у доларах та євро дивіться на сторінці ОВДП.