Як заробляти на ОВДП: три стратегії

Головне знання про інвестиції

Способи заробітку на держоблігаціях прості: ОВДП можна тримати, реінвестувати та продавати на вторинному ринку. Складніше буде поєднувати ці способи заради збільшення прибутку. Для цього потрібно розуміти, як працюють гроші в інвестиціях.
 

🚨 Головна формула, коли йдеться про фінанси
 

Формула вартості грошей – база для інвестора. Вона лежить в основі дохідності ОВДП.

 

PV  =  FV / (1 + YTM)ⁿ

 

PV – вартість грошей на сьогодні.
FV – вартість грошей у майбутньому.
n – кількість періодів: рік, місяць, день.
YTM – дохідність.

 

Формула показує ключову ідею – вартість грошей у часі. Без неї інвестор не зможе керувати прибутком з ОВДП. Спочатку потренуймося на простому інструменті – на депозиті.

 

Сергій відкриває депозит під 10% річних і хоче отримати через рік 1000 грн. На яку суму потрібен депозит?

 

PV =  1000 / (1 + 0,1)¹ = 909,09 грн 

 

0,1 – це 10% у числовому форматі.

 

Тепер уявіть цей депозит, але з капіталізацією – відсотки щодня додаються до суми вкладу.

 

PV =  1000 / (1 + 0,1/365)³⁶⁵ = 904,84 грн 

 

📝 Що частіша капіталізація, то вища ефективна дохідність активу. Сергію потрібно вкласти менше грошей, щоб отримати 1000 грн через рік.

 

І останній приклад. Сергій відкриває депозит на два роки під 10% річних із капіталізацією раз на рік (у попередньому прикладі було щодня). На яку суму треба відкрити депозит, щоб через два роки отримати 1000 грн?

 

PV =  1000 / (1 + 0,1)² = 826,45 грн 

 

Перевірмо:

 

• 826,45 * 10% + 826,45 = 909,09 грн (перший рік);
• 909,09 * 10% + 909,09 = 1000 грн (другий рік).

 

Щоб оцінити реальну вартість державної облігації, потрібно перевести всі майбутні грошові потоки (купони та погашення) в поточну вартість за ставкою дохідності YTM. Ця логіка є основою всіх розрахунків на ринку облігацій.

 

Тепер можемо переходити до способів заробітку на ОВДП 👇

 

Спосіб 1. Тримати ОВДП до кінця строку

Найпростіший спосіб. Фактично, це використання ОВДП як депозиту, де купони – це відсотки.

 

Ви купуєте облігацію, тримаєте її до закінчення строку, отримуючи регулярні купонні виплати та погашення за номінальною вартістю.

 

🚦 Ризики способу №1. Низькі. Виплати гарантуються державою. Якщо Міністерство фінансів вирішить не погашати ОВДП, це означатиме економічний колапс держави – малоймовірно.

 

👤 Хто використовує. Інвестори, які купують ОВДП вперше. А також інвестори, які вже досягли бажаного розміру капіталу, і займаються не примноженням, а розподіленням коштів.

 

10 років тому Сергій поставив собі за мету накопичити 2 млн грн, щоб отримувати з них пасивний дохід.

 

Сергію підходить перший спосіб заробітку на ОВДП. Він живе з купонних виплат, а в кінці строку вкладає 2 млн грн у нові облігації.

 

→ 7 джерел пасивного доходу: детальний розбір

 

⚠️ Питання дохідності

 

Принцип дії купонної облігації. Ціна купівлі вища за номінальну, тому що в неї закладено вже нарахований купонний дохід, який повинен отримати продавець за ту кількість днів, що облігація була в його власності.

 

Річ у тому, що на питання «Яка дохідність у такої облігації» немає правильної відповіді. Все залежить від того, як інвестор використовує купонні виплати.

 

Сергій купив облігацію UA4000229264, купони витрачає на життя.

 

• Дата купівлі: 21 жовтня 2025 року.
• Ціна купівлі: 1004,77 грн.
• Купон: 81,75 грн (виплата 15 квітня та 14 жовтня 2026 року).
• Погашення: 1000 грн/шт. 14 жовтня.
• Строк інвестиції: 358 днів.

 

Рахуємо дохідність облігації

 

А) 1000 + 81,75 + 81,75 - 1004,77 = 158,73 грн.

 

Б) 158,73 / 1004,77 = 15,79% (дохідність від інвестиції).

 

В) 15,79 / 358 (днів) = 0,044% (дохідність одного дня).

 

Г) 0,044 * 365 = 16,1% річних.

 

❎ Проблема розрахунку

 

Це розрахунок простої дохідності, коли інвестор виводить купони як прибуток. У Приват24 ви побачите за цією облігацією дохідність 16,8%. Це ефективна дохідність. Вона утворюється, коли власник реінвестує купонні виплати в таку ж облігацію. І це другий спосіб заробітку на ОВДП.

 

Спосіб 2. Реінвестування купонів

Ефективна дохідність YTM (yield to maturity), яку ви бачите в Приват24 або на сторінці ОВДП, отримується в разі переукладання купонів в облігацію з тією ж дохідністю.

 

🚦 Ризики. Якщо в період між купонними виплатами ставки за облігаціями знизяться, інвестор змушений реінвестувати в менш дохідні облігації й у результаті не отримає заявлену дохідність YTM. Але ситуація може бути й зворотна: якщо ставки зростають, то реінвестування купонів підвищує заявлену дохідність.

 

👤 Хто використовує. Інвестори на стадії примноження капіталу. Реінвестування купонів збільшує прибуток. 

 

⚠️ Питання дохідності

 

Ефективна дохідність YTM прирівнює поточну вартість усіх майбутніх грошових потоків до ринкової ціни облігації.

 

В основі використовуємо формулу з початку статті для кожної окремої виплати (купону та погашення номіналу) з оглядом на фактичну кількість днів.

 

 

С – купон.
N – номінальна ціна.
YTM – дохідність.
Tn-T0 – кількість днів між поточною датою та датою n-ої виплати.

 

 

Отже, для облігації UA4000229264 Приват24 показує дохідність 16,8%. Перевірмо 👇

 

Усе правильно, облігація стільки й коштує. Якби облігація мала 3 купонних виплати, то додалася б ще одна частка, аналогічна першій, тільки з іншою кількістю днів замість 176.

 

Купони за ОВДП сплачуються раз на 6 місяців – інвестор може капіталізувати інвестицію двічі на рік. Що довше облігація, то більше дохідність способу № 2 проти способу № 1, коли ОВДП тримають до кінця строку, а купони виводять як прибуток.

 

Навіть якщо інвестор планує продати ОВДП на вторинному ринку, реінвестування купонів збільшує прибуток.

 

Спосіб 3. Купівля-продаж ОВДП на вторинному ринку

Можлива ситуація, коли ОВДП вигідніше продати, ніж тримати до кінця строку. Базовий варіант: коли ставки за облігаціями знижуються, їх ціна зростає.

 

→ Як облікова ставка НБУ впливає на ваші кредити, депозити і гроші в гаманці

 

Сергій тримав гроші в ОВДП, щоб через рік купити квартиру. Але як досвідчений інвестор він купив трирічну облігацію та реінвестував купони. Його облігація:

 

• Купон: 180 грн.
• Ціна купівлі (за номіналом): 1000 грн.
• YTM: 18%.

 

Через рік НБУ різко знизив облікову ставку, тому знизилися й ставки за ОВДП. Облігація Сергія впала до дохідності 15%, тому її ціна зросла 👇

 

Нова ціна = (180 / (1 + 0,15)) + ((180 + 1000) / (1 + 0,15)²) = 1048 грн.

 

Ціна зросла на 3%. Якщо Сергій зараз продасть лише 1000 облігацій, то отримає додатковий прибуток 30000 грн.

 

Як інвестують професійні інвестори

 

Перед купівлею інвестори аналізують ринок. Якщо існує ймовірність падіння ставок, то навіть маючи горизонт інвестування 3–6 місяців, інвестори купують ОВДП більшого строку, щоб додатково заробити на продажі як у прикладі вище.

 

🚦 Звісно, в такому підході є ризик неправильного прогнозування. Щоб знизити ризик, інвестор аналізує такі речі: прогноз НБУ, криву дохідності ОВДП, котирування банків.

 

Як прогнозувати зміни ОВДП

Прогноз НБУ щодо облікової ставки

 

Коли НБУ зменшує ставку, ринкові дохідності знижуються, а ціни ОВДП йдуть вгору. Подивитися прогноз можна на сайті НБУ, тільки зауважте, що ключове слово тут «прогноз».

 

Щоб вчасно реагувати на зміни, стежте за засіданнями НБУ з питань монетарної політики, які проводять 8 разів на рік. Графік засідань.

 

Крива дохідності ОВДП

 

Це аналіз на сайті НБУ. Якщо зараз дворічні ОВДП дають 17%, а однорічні 16%, то через рік ваша дворічна стане однорічною з нижчою ставкою – її ціна підросте. Для прогнозу орієнтуйтеся на ставки на первинному аукціоні для відповідного строку.

 

⚠️ Крива дохідності відображає ринкову ситуацію станом «на зараз».

 

Котирування банків

 

На сторінці ОВДП є таблиця з котируваннями. Ви купуєте ОВДП за ціною ASK, а продаєте – за ціною BID. Різниця називається спред. Перед купівлею облігацій інвестор аналізує різницю: що ширший спред, то менше буде чистий заробіток.

 

Як це працює на практиці

 

Скористаймося калькулятором ОВДП, щоб змоделювати ситуації в майбутньому.

 

Для прикладу візьмемо облігацію в гривні UA4000236624 з погашенням 14.10.2026. Купити облігацію можна з дохідністю YTM 16,9%. Ми хочемо дізнатися, скільки заробимо, якщо купимо облігацію 7 жовтня 2025 року, а продамо 13 лютого 2026 року.

 

Змоделювали ситуацію, що до дня продажу дохідність облігації знизиться до 15%. У такому разі P&L (прибуток) становить 67,81 грн.

 

Тепер змоделюємо негативний варіант – ставка збільшилася до 17,5%.

 

У разі зростання ставки до 17,5% загальна прибутковість облігації під час продажу на вторинному ринку знижується до 53,51 грн.

 

Закріпімо

Заробляти на ОВДП можна трьома способами:

 

1. Купон + погашення – стабільна дохідність, мінімальний ризик.
2. Реінвестування купонів – підвищення ефективної дохідності через складний відсоток.
3. Купівля-продаж – можливість отримати прибуток внаслідок руху ставок, але з більшим ризиком.

ОВДП – це інструмент, який може працювати для будь-якої стратегії: консервативної, помірної або активної.

 

Рахувати дохідності вручну або в Excel немає потреби, адже існує калькулятор ОВДП. Проте інвестору бажано розуміти суть формул обчислення. Тоді він зможе ухвалити зважене рішення.